새로 발행되는 비트코인이 21만 블록마다 절반으로 줄어듭니다. 이 규칙이 어떻게 정해져 있고 무엇에 영향을 주는지 구조만 정리했습니다.
비트코인 네트워크에서는 거래 기록을 모아 새 블록을 만든 채굴자에게 보상이 주어집니다. 이 보상은 두 부분으로 이루어집니다. 하나는 그 블록에서 새로 만들어지는 비트코인, 다른 하나는 블록에 담긴 거래들이 낸 수수료입니다. 반감기에 절반이 되는 것은 앞쪽, 새로 발행되는 몫뿐입니다. 거래 수수료는 반감기와 관계없이 그때그때 네트워크가 얼마나 붐비는지에 따라 정해집니다.
반감 시점은 날짜가 아니라 블록 번호로 정해져 있습니다. 블록이 21만 개 쌓일 때마다 신규 발행분이 절반이 됩니다. 네트워크는 2,016블록마다 채굴 난이도를 조정해 블록 하나가 평균 10분 정도에 만들어지도록 맞춥니다. 21만 블록에 10분을 곱하면 약 4년이 되므로 반감기가 4년 주기라는 말이 나옵니다. 실제 블록 간격은 조금씩 달라지기 때문에 정확한 날짜는 가까워져야 알 수 있습니다.
비트코인은 2009년에 블록 하나당 50개를 발행하며 시작했습니다. 첫 반감기는 2012년에 25개로, 두 번째는 2016년에 12.5개로, 세 번째는 2020년에 6.25개로 줄었습니다. 네 번째는 2024년 4월, 84만 번째 블록에서 일어나 3.125개가 되었습니다. 다음 반감기는 105만 번째 블록에서 예정되어 있습니다.
보상이 일정한 간격으로 절반씩 줄면 발행량의 합은 어느 값에 다가가고 더 늘지 않습니다. 첫 구간 21만 블록 동안 50개씩이면 1,050만 개이고, 이후 구간마다 그 절반씩이 더해지므로 전체는 2,100만 개에 가까워집니다. 비트코인은 1억분의 1 단위까지만 나눌 수 있어서, 반감을 거듭하다 보면 보상이 이 단위보다 작아지는 시점에 신규 발행이 멈춥니다. 그 시점은 2140년 무렵으로 추정되며, 이미 전체의 대부분이 발행된 상태입니다.
반감기 직후 채굴자의 수입에서 신규 발행분이 한꺼번에 절반이 됩니다. 전기료와 장비 비용이 높은 채굴자는 수지가 맞지 않아 기계를 끌 수 있고, 그러면 네트워크 전체의 연산 능력인 해시레이트가 줄어듭니다. 해시레이트가 줄면 블록 간격이 잠시 길어지지만, 다음 난이도 조정에서 난이도가 낮아져 10분 간격으로 돌아옵니다. 장기적으로 신규 발행분이 계속 줄어드는 만큼, 네트워크 보안을 떠받칠 채굴 수입을 수수료가 얼마나 채울 수 있느냐는 지금도 논의되는 문제입니다.
반감기는 늘 가격 전망과 함께 이야기되지만, 이 글은 가격을 예측하지 않습니다. 반감 일정은 처음부터 공개된 정보이고, 지금까지의 사례는 네 번뿐이라 통계로 부르기 어렵습니다. 각 반감기 전후의 금리, 규제, 시장 참여자 구성도 매번 달랐습니다. 지나간 가격 흐름을 반감기에 맞춰 설명하는 이야기가 왜 실제보다 그럴듯하게 들리는지는 '사이클이라는 설명이 하는 일' 글에서 따로 다룹니다.
반감기를 둘러싼 말 가운데에는 구조를 잘못 이해한 것이 섞여 있습니다. 반감기에 비트코인 공급량 자체가 줄어드는 것은 아니고, 새로 늘어나는 속도가 줄어들 뿐입니다. 모든 암호화폐에 반감기가 있는 것도 아니며, 발행 규칙은 코인마다 다릅니다. 반감 시점은 블록 번호로 정해지므로 특정 날짜에 고정되어 있지 않고, 반감기가 채굴의 끝을 뜻하지도 않습니다.
다음 반감기까지 얼마나 남았는지는 누구나 직접 계산할 수 있습니다. 블록 탐색기에서 현재 블록 번호를 확인하고, 105만에서 그 값을 뺀 뒤 10분을 곱하면 대략의 남은 시간이 나옵니다. 남은 블록이 많을수록 실제 날짜와 계산값의 차이가 커질 수 있습니다. 이 글은 발행 규칙의 구조를 설명할 뿐이며 가격 예측이나 투자 조언이 아닙니다.
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